Lembaga keuangan global sedang memperhitungkan dampak finansial jika Indonesia kehilangan status emerging market di indeks saham MSCI dan digolongkan sebagai standalone market. Estimasi mereka menunjukkan potensi kerugian yang sangat besar bagi pasar modal Indonesia dalam waktu singkat.
Hanya dalam hitungan hari setelah MSCI mengumumkan kemungkinan penurunan status tersebut, pasar saham Indonesia sudah menunjukkan reaksi tajam. Pada Jumat (16/10), Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) jatuh 11,6%, diikuti penurunan lagi sebesar 3,6% pada hari Senin (19/10). Kombinasi penurunan dua hari ini lebih curam dibanding krisis keuangan Asia tahun 1998, dan IHSG menyentuh level terendah dalam enam tahun terakhir.
Goldman Sachs memproyeksikan bahwa penurunan status Indonesia akan memicu arus keluar dana pasif (dana yang mengikuti indeks secara mekanis) sebesar US$ 5,6 miliar atau sekitar Rp 100,8 triliun. Sementara itu, dana investasi aktif yang berbasis pada indeks MSCI diperkirakan menguasai saham Indonesia senilai lebih dari US$ 8 miliar atau Rp 144 triliun, meski keputusan penjualan mereka tergantung strategi masing-masing manajer dana.
Bank-bank lain memberikan proyeksi yang bervariasi namun tetap serius. JPMorgan memperkirakan arus keluar pasif sebesar US$ 4,8 miliar (Rp 86,4 triliun), sementara beberapa bank lainnya memproyeksikan kisaran US$ 3-6 miliar (Rp 54-108 triliun). UBS bahkan memberikan peringatan lebih kuat, menyatakan investor aktif bisa menarik dana tambahan hingga US$ 15 miliar atau Rp 270 triliun.
Kekhawatiran yang paling mendalam bukanlah sekadar angka dana yang keluar, melainkan dampak psikologis terhadap kepercayaan pasar. Rain Lin, analis obligasi pemerintah dari S&P Global Ratings, menyatakan bahwa “potensi kerusakan terhadap kepercayaan investor dan risiko melemahnya sentimen secara lebih luas di pasar obligasi pemerintah dan investasi asing langsung” menjadi risiko yang perlu diwaspadai lebih dari sekedar volume dana asing yang meninggalkan Indonesia.
Situasi ini menunjukkan betapa sensitifnya pasar modal terhadap perubahan status di tingkat internasional, dan bagaimana keputusan satu lembaga penyedia indeks bisa membawa efek berantai yang luas pada ekonomi dan kepercayaan investor terhadap suatu negara.
Sumber: Detik Finance
